A Wiz (WIZC3) é uma corretora de seguros especializada em bancassurance, com atuação também em consórcios e crédito.
A empresa estrutura canais, opera a venda e o pós-venda e desenvolve soluções sob medida para pessoas físicas e jurídicas, sempre em parceria com grandes instituições financeiras.
Bancassurance é um modelo de negócio onde bancos e seguradoras se unem para vender produtos de seguros diretamente nas agências bancárias, aproveitando a rede de clientes do banco para oferecer seguros de vida, residenciais, etc., proporcionando conveniência ao cliente, que encontra serviços financeiros e de proteção no mesmo lugar, e aumentando o acesso e receita para ambas as instituições.
Imagem: RI Wiz.
O modelo integrado entre as unidades da Wiz gera escala, sinergias e eficiência operacional, o que se traduz em margens elevadas, forte geração de caixa e resultados consistentes ao longo do tempo.
A figura abaixo, extraída do último relatório de resultados (3T25), mostra os principais contratos de exclusividade para comercialização de produtos detidos pelas subsidiárias da Wiz:
Imagem: RI Wiz.
Com um valor de mercado de apenas R$ 1,4 bilhão, a empresa acaba ficando fora do radar da maioria dos investidores.
E este é, em geral, o meu tipo preferido de empresa.
Em função de alguns feedbacks e da demanda recebida, estou avaliando disponibilizar uma Oficina de Finanças Corporativas aplicadas ao Investimento em Ações para o Longo Prazo.
O projeto ainda está em fase de estruturação e, caso tenha interesse, basta preencher o formulário disponível no botão abaixo. Fique à vontade também para sugerir abordagens ou temas que considere relevantes.
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Geração de Caixa
Conforme dados divulgados no RI da companhia, a Wiz vem aumentando de forma relevante a geração de caixa operacional nos últimos anos, reflexo da assinatura de novos contratos, com destaque para o Banco Inter.
Veja o histórico abaixo:
2022: R$ 203 milhões
2023: R$ 279 milhões (+37%)
2024: R$ 397 milhões (+42%)
LTM: R$ 437 milhões (+10%)
Devemos ter uma geração de caixa operacional entre R$ 480 e R$ 500 milhões ao final de 2025.
Assim, considerando a última dívida líquida reportada, o múltiplo atual me parece bastante baixo:
Valor de mercado: R$ 1.409 milhões
Dívida Líquida: R$ 302 milhões
Valor de firma (EV): R$ 1.711 milhões
EV/FCO: entre 3,4 a 3,6
Redução do Endividamento
A empresa vem reduzindo de forma consistente seu endividamento, conforme indicado na imagem abaixo:
Imagem: RI Wiz.
Além disso, o RI apresenta o seguinte cronograma de pagamentos das principais linhas do passivo, na visão consolidada:
Imagem: RI Wiz.
Fluxo de Caixa Livre
Um exercício complementar interessante é comparar o fluxo de caixa livre estimado com o valor de mercado da companhia e obter o Yield do Fluxo de Caixa Livre (FCL Yield).
Já temos o FCO, o cronograma de pagamentos das principais linhas do passivo e resta apenas descontar as despesas de capital (CAPEX).
Segundo consta no RI, recentemente a empresa tem investido cerca de R$ 5 milhões por trimestre em CAPEX, o que equivale a aproximadamente R$ 20 milhões por ano.
Assim, considerando um “piso” de FCO de R$ 480 milhões para este ano, teríamos o cenário abaixo, sem assumir crescimento: