Preço/Lucro é bom e simples de usar, mas não é o mais inteligente para a tomada de decisão.
Os indicadores fundamentalistas são muito úteis e facilitadores na análise de empresas investíveis.
Para quem está começando, usar os indicadores básicos é natural e necessário, cria a base.
Mas para o investidor que já deu um passo além, as métricas de fluxo de caixa deveriam prevalecer nas análises.
Lucro x Caixa
Lucro Líquido:
Alto grau de distorção contábil
Facilmente “ajustável”
Divulgado para agradar o mercado
Geração de caixa
Mostra quanto dinheiro realmente entra
Mais nítido
Menos suscetível à manipulação
Métricas de Fluxo de Caixa
Usar métricas baseadas no Fluxo de Caixa Operacional (FCO) já é um grande avanço.
Mas o suprassumo seria usar o Fluxo de Caixa Livre (FCL).
A questão é que o cálculo deste último é mais complexo e poucas empresas divulgam o FCL tão explicitamente. (Por que será? rs)
De posse dos números, a análise poderia ser potencializada ao usar não só P/L mas também:
EV/FCO = Valor de Firma (EV) / Fluxo de Caixa Operacional (FCO)
P/FCL = Valor de Mercado / Fluxo de Caixa Livre (FCL)
EV/FCL = Valor de Firma (EV) / Fluxo de Caixa Livre (FCL)
Onde valor de firma = Valor de mercado + Dívida Líquida
Imagem: Apolo
Acesse gratuitamente a página da Ambev na Apolo para explorar mais sobre as métricas de fluxo de caixa: Ambev (ABEV3)
Pulo do gato
E ainda tem mais um pulo do gato:
Ao inverter o P/FCL, obtemos o FCL/P, também chamado de Free Cash Flow Yield (FCF Yield), que é como uma proxy do valor potencialmente distribuível aos acionistas com base na precificação atual.
Imagem: Apolo
Inclusive, seria mais saudável ver políticas de dividendos atreladas ao FCL.
Mas o que vemos são majoritariamente políticas vinculadas ao EBITDA e Lucro.
Estas políticas, mesmo que eventualmente favoreçam o acionista no curto prazo (com uma distribuição maior), podem minar a capacidade de reinvestimento e a longevidade da empresa.
Por hoje é só, abraço e até a próxima!
Fique à vontade para sugerir temas, empresas ou tópicos específicos. Será um prazer aprendermos juntos.
Conteúdo muito didático. Seria bacana uma abordagem setorial com esses indicadores. O que acha?