O que aconteceria diante de uma entrada de +R$ 270 bilhões na bolsa?

O gráfico da imagem mostra a participação de ações (Equity Share) dentro da indústria de fundos locais desde 2000.

Imagem: BTG

Em boa parte dos anos, essa fatia girou em torno de dois dígitos mais “gordos”, com vários períodos acima de 12%–14%.

Olhe os picos em 2007 e 2020.

Hoje, mesmo com o índice em máxima histórica, a participação ainda está em 8,4% (out/25), bem abaixo dos patamares mais frequentes da série.

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Retorno à média

Pelo gráfico, o patrimônio total da indústria de fundos locais em out/25 estava na casa de R$ 7,5 trilhões, com algo como R$ 633 bilhões em ações.

Ao olhar para a série histórica do % de alocação:

• Média: 12,5%

• Mediana: 11,5%

Se considerar, portanto, algo em torno de 12% sobre os atuais R$ 7,5 tri, daria ≈ R$ 900 bilhões em ações.

Ou seja, para que a indústria voltasse a algo próximo dessa participação, seriam necessários +R$ 270 bilhões alocados em bolsa pelos fundos locais.

Seria um fluxo extremamente relevante.

Isso ajuda a explicar por que a alta do Ibovespa em 2025, embora considerável, ainda não parece um movimento “eufórico” quando olhamos o comportamento dos fundos domésticos.

Boa parte do rally pode ter sido puxada por fluxo externo, setores específicos e reprecificação de riscos, não por uma mudança estrutural de alocação local.

Note também a correlação negativa com a SELIC (linha cinza no gráfico).

Se (ou quando) os fundos brasileiros começarem a caminhar de volta para algo próximo da média histórica de participação em ações, o impacto deverá ser bem mais relevante.

E neste cenário, as small caps devem ser as principais beneficiadas.

Caso queira se aprofundar, tem uma edição sobre elas disponível abaixo:

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