Por que você deveria investir em negócios chatos
A beleza do "boring business"
Peter Lynch gostava de empresas simples, esquecidas e pouco comentadas.
Em muitos casos, é ali que a gente encontra o maior desconto.
Negócios chatos são empresas que vendem produtos ou serviços sem glamour.
Saneamento. Seguros. Energia. Autopeças. Embalagens. Aluguel de equipamentos.
Ninguém costuma ficar empolgado ao falar disso.
Boa parte do mercado gosta de histórias bonitas:
Empresas com narrativa forte atraem atenção → Atenção atrai fluxo → Fluxo demais costuma elevar preço.
Daí o preço sobe antes do resultado aparecer, e o investidor passa a depender de muita coisa dar certo.
Peter Lynch falou bastante sobre essa armadilha.
Ele procurava empresas fáceis de entender. Gostava de negócios ignorados, com nomes ruins, setores sem glamour.
Para ele, se pouca gente olha, pode haver menos expectativa no preço.
Se há menos expectativa no preço, a empresa não precisa entregar a perfeição para aumentar a percepção de valor sobre ela.
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O tédio ajuda na análise
Investir em ações exige, ou ao menos deveria exigir, entendimento pleno do negócio.
Se eu não consigo explicar como a empresa ganha dinheiro, por que colocaria meu dinheiro nela?
Negócios chatos costumam facilitar essa leitura. Dá para entender claramente como a receita é gerada. Dá também para acompanhar as etapas entre a venda do produto/serviço e a geração de caixa.
Isso não elimina o risco, logicamente. Empresa chata também erra. Pode pagar caro em aquisição. Pode investir mal. Pode ter dívida demais. Pode sofrer com regulação. Pode perder margem.
A diferença é que, ao avaliar um negócio simples, o investidor consegue enxergar melhor as engrenagens da operação.
O entendimento pleno depende mais de interpretar e medir o presente com calma e menos de projetar um futuro complexo demais.
Não acredite em quem diz que preço não importa
Uma empresa boa comprada cara pode gerar retorno ruim. Uma empresa comum comprada barata pode gerar bom retorno.
Esse ponto parece óbvio, mas não é. O investidor paga caro quando está confortável demais com a história.
Paga barato quando quase ninguém quer olhar.
E os negócios chatos entram nesse segundo grupo com frequência.
Eles quase não aparecem no noticiário do mercado. Não rendem tanta conversa. Não têm a mesma apelação das grandes teses do momento.
Justamente por isso, podem ficar por mais tempo com preço errado.
Peter Lynch gostava desse tipo de assimetria: empresas esquecidas, mas lucrativas. Negócios simples, mas bem tocados.
Warren Buffett tem uma frase que complementa bem este racional:
“Eu tento investir em negócios que são tão bons que até um idiota poderia conduzi-los, porque, mais cedo ou mais tarde, um idiota o fará.”
Ou seja, quanto mais simples o negócio, menor a dependência de uma execução genial pela gestão.
As ações chatas da minha carteira
Abaixo deixo uma lista de empresas da minha carteira de ações que se encaixam nessa linha de raciocínio.
Em respeito aos assinantes pagos, deixei os respectivos tickers ocultos.
Também descrevi os negócios de forma meio esdrúxula, justamente para mostrar como alguns modelos são simples.
XXXX, provedora de internet banda larga e telefonia móvel.
XXXX, aluguel de caminhões e de veículos.
XXXX, vende apólices de seguros, sem assegurar diretamente.
São empresas muito fáceis de entender. Isso ajuda no acompanhamento das teses e na avaliação de valor.
Não significa que são empresas sem risco. Também não significa que basta comprar a qualquer preço e esquecer.
Significa que estudar a faixa de valor intrínseco e entender as mudanças operacionais que afetam essa faixa tende a ser mais simples do que em negócios muito complexos.
E esse tipo de simplicidade me interessa bastante.
Fechamento
Investir e se manter investido em negócios chatos exige menos vaidade.
Você não vai parecer mais inteligente por estudar empresas simples demais.
Mas talvez encontre negócios que o mercado trata com pouco interesse.
O bom investimento muitas vezes está em procurar empresas compreensíveis, lucrativas, mal compreendidas e mal precificadas.
Por hoje é só.
Forte abraço e até a próxima!
Excelente post, de fato uma visão que todo investidor atento deveria ter ! 👏
Perfeito, muito bom!