Smart Fit (SMFT3) | Estudo de valor intrínseco

Cenário atual e estimativa de valor intrínseco

O que você verá na edição de hoje:

• Comentários sobre a Smart Fit e seu modelo de negócio;

• Cenário atual e perspectivas;

• Estudo de valor intrínseco;

• Minha opinião sobre o investimento em SMFT3.

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Modelo de Negócio

O modelo de negócios da Smart Fit (SMFT3) baseia-se em uma estratégia focada em escala, diversificação geográfica e ampliação do ecossistema digital.

Abaixo estão os pilares centrais que sustentam a operação da companhia:

Estrutura de Rede e Expansão

A Smart Fit opera por meio de um sistema híbrido de unidades, com foco predominante em crescimento via capital próprio:

• Unidades Próprias vs. Franquias: A rede é composta majoritariamente por academias próprias, que somam 1.501 unidades (80% do total), conforme release do 3T25. As franquias representam 20% da rede, com 366 unidades.

• Capilaridade Geográfica: A operação é diversificada em 16 países. O Brasil detém 47% das academias, seguido pelo México (22%) e pela região de “Outros Países” (31%), que inclui operações na América do Sul e Central e a recente entrada no Marrocos.

Segmentação e Marcas

O portfólio da companhia atende a diferentes perfis de público e necessidades:

• Smart Fit: Focada no segmento de alto valor e baixo preço (high-value, low-price), é o motor de crescimento da receita, com ticket médio em ascensão devido a repasses de preços e esforços comerciais.

• Bio Ritmo e Studios: Segmentos voltados para experiências premium e treinos especializados (como a rede de studios Velocity, adquirida no final de 2024).

• Maturação (Aging): O modelo financeiro se beneficia do ramp-up das unidades; atualmente, 65% da base de unidades próprias é considerada madura.

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Cenário Atual

Nos últimos anos, a empresa tem entregue um forte crescimento operacional e financeiro, consolidando sua liderança no setor fitness na América Latina.

Abaixo, alguns pontos que resumem o momento atual da companhia:

• Receita Líquida no último tri: Atingiu R$ 1,8 bilhão, um crescimento de 28% em relação ao 3T24. Esse aumento foi impulsionado pela expansão da base de alunos e por um ticket médio 10% maior.

• Geração de Caixa: A geração de caixa operacional foi de R$ 605 milhões, com uma taxa de conversão de EBITDA em FCO de 103%.

• Brasil: Representa 47% das academias e ultrapassou pela primeira vez a marca de R$ 600 milhões em receita líquida no trimestre.

• México e Outros Países: Juntos, já representam 62% da receita líquida das academias da marca, com destaque para o crescimento de 24% na região de “Outros Países” (que inclui Colômbia, Chile, Peru, entre outros).

Em resumo, a Smart Fit demonstra uma maturação consistente de suas unidades, capacidade de repasse de preços (incremento de ticket médio) e uma saúde financeira robusta para sustentar este ritmo acelerado e frenético de expansão.

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Atenção:

• Clique aqui para acessar o Disclaimer completo;

• O link para download da planilha com o estudo do valor intrínseco da empresa está disponível ao final do texto;

• Esta newsletter tem como objetivo compartilhar informações públicas com caráter educativo. O conteúdo publicado não deve ser interpretado como recomendação de investimento ou qualquer tipo de aconselhamento financeiro. Embora o conteúdo seja baseado em fontes públicas e confiáveis, a precisão ou a integridade das informações não é garantida. Não nos responsabilizamos por decisões de investimento tomadas com base em seu conteúdo.

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Estudo de Valor Intrínseco

Dividi o estudo nas etapas abaixo:

1. Histórico Operacional

2. Resultado Operacional Projetado

3. Fluxo de Caixa

4. Valor Intrínseco

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